◆ 11 月 26 日，全国社会保障基金理事会发布了《基本养老保险基金受托运营年度报告（2017 年度）》，2017 年，基本养老保险基金投资收益额 87.83 亿元，投资收益率 5.23%。

        【评论】

        从投资收益来看，2017 年基本养老保险基金投资收益 87.83 亿元，投资收益率 5.23%。其中已实现收益额 76.42 亿元（已实现收益率 4.55%），交易类资产公允价值变动额 11.41 亿元。基本养老保险基金自 2016 年 12 月受托运营以来，累计投资收益额 88.19 亿元。养老保险基金受限于《基本养老保险基金投资管理办法》，其股权投资的比例合计不得高于基金资产净值的 30%，按 30%的长期股权收益率即 GDP 增速（6.6%）与 70%的十年期国债到期收益率（3.4%）估算，收益率约在 4.4%，目前 5.23%仍较令人满意。

        资产端方面, 基本养老保险基金资产总额 3155.19 亿元。其中，直接投资资产 934.69 亿元，占资产总额的 29.62%；委托投资资产 2220.50 亿元，占资产总额的 70.38%。 直接投资方向主要包括银行存款和股权投资；委托投资则主要投向 A 股股票、债券、养老金产品、上市流通的证券投资基金，以及股指期货、国债期货等。城镇职工基本养老保险基金的全国统一托管，存在资金归集难度大和地方积极性不高的问题，归集水平较为有限。与 2017 年职工基本养老基金累计结存余额 43885 亿元相比，基金资产总额占比不到 10%。具体而言，我国城镇职工基本养老保险由地方政府具体负责基金收支，统筹单位超过2000 个，统一归集的难度大。此外，出于减轻财政压力的考虑地方政府上交本地基金结余的意愿不强。

        负债端方面，基本养老保险基金负债余额 336.18 亿元，以投资运营中的短期负债为主。权益方面，基本养老保险基金权益总额 2819.01 亿元，其中，委托省份基本养老保险基金权益 2815.81 亿元，包括委托省份划入委托资金本金 2731.50 亿元，记账收益 83.43 亿元，风险准备金 0.88 亿元；基金公积-0.68亿元，主要为可供出售金融资产的浮动盈亏变动额；受托管理基本养老保险基金风险基金 3.88 亿元。

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